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09/06 11:21 来自 
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在这比较中代理毫无疑问代理斯皮尔公司优先股的统计结果好于共和钢铁公司优先股然而代理从其自身来讲代理考虑到其商业类别以及我们讨论过的优先股的不足代理其表现给人的印象还不足以使人相信它的智慧之选价值而且代理该证券的价格还不够低代理因此也不能进行纯粹投机性的推荐所谓纯粹投机性代理就是在交易中首要的重点在于寻求增加本金的机会这样说来代理我们不应坚持推荐斯皮尔公司优先股掉换其它证券—比如说代理共和钢铁公司优先股

明确相关证券的比较—当被考察的证券之间存在明确的相关关系时代理情况大不一样分析家可以单纯从儿种证券在既定条件下的相对优势的角度来考虑某种掉换;而无须承担进人或保持某种状态的责任:在前面几章中代理我们曾经考虑了几种证券相对价格明显不相称的情形代理这种情形使得分析家可以作出的掉换建议这种不相称通常是由于总体市场未能认识到合同条款的影响而造成的代理有时还可能是由于投机市场关注普通股而忽视证券的倾向造成的种类型的例子可以参见第17章中对牵涉到担提高/增加券的价格背离的讨论城际高速运输公司不同证券之间的价格差异(见附录42)代理以及布鲁克林联盟高架铁路公司5%债券一与布鲁克林一曼哈顿运输公司6%债券之间的价格差异(参见第2章)代理也是这种类型的例子240

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