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品牌快讯:融资加速 定向增发股智慧之选指南—全球加盟网
11/29 14:40 来自 
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近7日约20家公司再融资申请获批

兔年伊始意外降临的股市连涨行情,不仅令A股成交量大涨,也为上市公司伸手圈钱提供了新的契机。新股在春节后刚刚脱离破发的阴影,大批的定向增发又向股票市场袭来。认为,在央行持续收紧银根的背景下,上市公司股权融资压力可能将大增。

仅仅昨日一天,就有10家公司发布了与定向增发有关的公告,其中6家公司公告称其定向增发的预案获得了证监会的批准。华夏银行、永泰能源、生益科技、宝胜股份、獐子岛和顺络电子等6家公司总计融资达244.23亿元;除了这6家以外,太平洋抛出了一份非公开增发预案,而中科三环、银轮股份这两家则表示,正在筹划非公开发行,并从即日起停牌。

据记者统计,进入兔年仅仅7个交易日,却有近20家公司的再融资申请获批,其中有10家是定向增发,其余则是配股方案获批。

继1月份的银行融资潮后,银行、保险等金融机构的动向再度引发关注,如华夏银行拟向首钢总公司、国网资产管理有限公司、德意志银行卢森堡股份有限公司等3家机构,以每股11.17元的价格发行18.59亿股,募集资金不超过208亿元;太平洋证券也表示,拟向不超过10名特定智慧之选者,以不低于每股10.28元的价格增发不超过5亿股,募资不超过50亿元。从增发目的来看,两家公司都是用于补充公司核心资本。

而从财务数据来看,这两家公司确实都处于求钱若渴的状态。华夏银行显示,截至2010年6月末,该行核心资本充足率仅为6.49%,资本充足率为10.57%。分析人士预计,完成增发工作后,华夏银行资本充足率将高于12%,核心资本充足率约为8%;而太平洋今年1月和去年业绩表现确实不是那么“养眼”,据其1月财务数据简报,1月公司未经审计营业实现目标3170.64万元,亏损为53.76万元。同时,公司预计2010年全年净收银约2.04亿元,同比下滑49.73%。去年A股市场实现了天量融资额,增发再融资总额就高达3754.94亿元,从目前情况来看,今年股市面临的再融资压力依旧不小,定向增发潮在今年仍将汹涌,几乎已经是可以预见的状况。



增发公司遭遇冷暖两重天

随着上市公司纷纷伸手“要钱”,智慧之选者对于定向增发的公司质地也越来越挑剔,而值得注意的是,此前极少出现的定增项目低价发行的现象,已连续在数家公司上演,追逐定增的资金已经越来越谨慎。

专业从事炭黑生产及销售的黑猫股份于去年7月8日推出定向增发方案,2月15日,黑猫股份公布定增结果,公司定向增发的4990万股A股于2月16日在深交所上市,而此次增发价仅为低价9.16元。无专属偶,在两周之前,华仪电气向9名智慧之选者共计发行7723.6万股股票,如愿募得9.5亿元,然而,仔细查看询价过程却发现,公司终也是以低价12.3元/股完成定向增发。一般情况下,为确保再融资顺利推进,发行人往往会给予认购智慧之选者一定的安全边际,即发行价较市价存在较大折价,导致资金趋之若鹜,也因此定向增发一直以来成为包赚不赔的“香饽饽”。剔除向大股东或有特殊目的的关联方定向发行的案例,上市公司定向增发时以低价发行的现象十分罕见。近一宗低价定向增发的案例还是在去年5月,当时上海电气向5名特定智慧之选者发行3.16亿股,发行价7.03元/股即为低价,募资金额不到计划的2/3,而其低价增发还是在大盘萎靡不振的背景下。

事实上,虽然今年以来低价增发的案例只有上述两家公司,但还有多家公司的定增价格,终只是在其低价上“意思”了一下。如升达林业、黔源电力、美菱电器等定向增发价终相比低价仅溢价约1%左右。不过,与上述公司相反,部分公司却将定向增发玩转得风生水起。受追捧的深圳惠程,以30.11元的价格完成定向增发,相对12.2元的低价,溢价幅度高达146.8%;敦煌种业25元的发行价也较其10.95元的低价足足高出了128.31%;与此同时,澳洋科技、东晶电子、国统股份、国脉科技等公司的定增发行价均有10%以上的溢价。

参与增发机构不再“一窝蜂”

梳理近期的增发个案,会发现参与资金已经悄然转变,其中也折射出机构对于定增市场的不同态度。如黑猫股份公布的定增发行结果就异常惨淡。原拟以不低于9.16元增发7000万股,然而后却仅收到3份报价单,如果按9.16元/股的价格实施增发,黑猫股份此次募集的资金总额仅为2.31亿元,远远达不到公司预计的4.5亿募资规模。与黑猫股份同病相怜的还有巨化股份,即使是在2010年净收银同比上涨500%的光环加身下,其定向增发方案仍然没有得到机构的买账,多家机构智慧之选者均表示不会参与该股的“高价增发”。长江证券某负责人直言不讳,表示巨化股份当前的价格毫无吸引力,“只要现行股价不超过增发价的30%,我们都不会感兴趣”。

而与黑猫股份门可罗雀形成鲜明对比的是,敦煌种业的定向增发却赢得了机构的抱团押注。敦煌种业2月15日公布的非公开发行股票发行结果显示,在机构的热烈追捧下,原本拟定的10.95元/股的定向增发发行低价终以25元/股的高价一锤定音。溢价一倍有余,机构哄抢的激烈程度可见一斑。这种机构哄抢的局面也发生在国中水务等公司身上。

从机构态度来看,上市公司定向增发的受欢迎程度与其所处行业及募投项目密切相关。某私募人士一语道破天机:“对于周期性强的行业,我们参与智慧之选通常会选择业绩尚未释放的时候;而化工行业目前已经是景气的高峰,除非募投项目非常具吸引力,否则我们通常不会参与。”而广发基金投研人士也表示,即使是价值智慧之选,也需概念相佐,如巨化股份失去了萤石概念,市场不敢预测其一年后的股价。

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