品牌服装股正持续上升中

11/05 17:04 来自

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　　一、内销品牌服装再次受到青睐：三季度，内销品牌被不同程度增持，持股数量占流通股比重、以及上升幅度在行业内很高，其中，美邦服饰持股比重为9.55%，较二季度末提升9.46个百分点，七匹狼和报喜鸟为4.46%、2.52%，我们认为，品牌服装再次受到青睐，与行业出口持续低迷，以及国内消费稳健增长有关，同时，七匹狼和报喜鸟业绩表现优异，美邦服饰虽有下滑，但主要是为后期发展在渠道、品牌投入方面加大所致。
　　二、纺织服装行业依然被低配：3季度末基金持有纺织服装股市值74.07亿元，占基金全部持有a股市值的比例为0.49%，低配比例为0.97%；而二季度末持股市值为88.15亿元，占所持全部a股流通市值的比例为0.55%，低配比例为1.11%，整体看，纺织服装股被低配比重收窄。具体看，内销品牌服装被持股市值增加303%，而三季度品牌服装整体涨幅为26%，行业低配比重降低，原因在于对内销品牌服装增持。
    三、重仓股数量变化不大：3季度末基金重仓纺织服装股8个，较2季度末增加2个，主要是3季度对新股星期六、罗莱家纺的重仓，具体看，七匹狼和报喜鸟晋升重仓股行列，而伟星股份和金鹰股份被剔除，可见在内销和出口配置方面，更加偏移内销。
    出口类企业偏冷：出口类企业中，被长期看好的伟星股份被剔除出重仓股行列，与三季度开工率继续低迷有关，金鹰股份作为麻纺及麻纺设备行业龙头，产业政策的扶持效应并不明显，业绩下滑严重，单独被增持的是鲁泰，持股数占流通股比重提升2.03个百分点至2.08%，与公司订单回升和价格恢复较好有关。
    四、其他个股均遭减持：雅戈尔具地产和金融股概念，三季度末基金持股占流通股比重为0.93%，较二季度末下降2.37个百分点，我们认为与地产业景气度回调有关，另外，其服装内销虽增长稳定，但受出口拖累较大；杉杉股份的基金持股比重下降1.88个百分点至0.89%，与新能源概念热度下调有关。
    下阶段纺织服装股智慧之选策略建议：整体上看，三季度基金重仓纺织服装股反应的情况，与我们前期观点基本吻合，行业出口仍处于底部震荡阶段，回暖仍需时间，而内销增长稳健，尤其对品牌服装的消费更加强劲，我们认为四季度状况将延续，因08年同比基数相对较高，将难以体现技术性反弹。三季度基金较偏向具确定成长性的品牌服装股，而对出口型，以及概念型股有不同程度减持，我们比较认同。
　　比如一些品牌服装：因七匹狼、报喜鸟等均具有成长性和低估值的特点，后期随着内销继续升温，估值有望进一步提升，建议适当增持，美邦服饰因前期集中性品牌、渠道建设投入，费用支出过大拖累整体业绩，短期内投入作用较难体现，主业将呈现一定下滑，当前基金配置比例略显过高。