女鞋中将有新的龙头诞生

08/25 15:55 来自

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　　女鞋行业中的龙头公司，集设计、生产、销售于一身。作为一家女鞋制造及零售商,拥有分布在大陆的1,311 个连锁店,建立营销网络和物流平台,以自有品牌运营为核心,以市场为导向,以时尚为基础要素,自主研发、设计、营销推广、分销和零售鞋类产品,以满足女性消费者鞋类产品消费需求。
　　多品牌运作兼顾更广泛的客户面,提高了公司产品覆盖范围,有利于本公司长期稳定发展。公司拥有五个自有品牌“st&sat”(星期六)、“fondberyl”(菲伯丽尔)、“safiya”(索菲娅)、“mooffy”、“rizzo”,并代理baldinini、killah 等两个国际品牌。
    在中有档次女鞋中具有相对优势市场百丽是一律龙头,旗下品牌众多。公司无论是在店铺数、还是实现目标收银上都与其有一定差距。公司在销量中排名第三、销售额中排名第四。具有相对优势。
    募投项目的意义在于保持相对优势
    公司未来业绩增长来源于新增店铺的增量和规模效应预计 09-11 年,新增店铺227、580、600 家,品牌比例提高,能力增强。
    公司合理价值及询价区间08-11 年,公司实现目标复合增长率27%,净收银复合增长率31%。
    08 年国内a 股品牌服饰公司行业静态平均市盈率在34 倍,而09 年动态市盈率在23 倍。港股08 年行业静态平均市盈率在18 倍,而09 年动态市盈率在17倍。我们认为公司2010 年合理市盈率19-22 倍,按2010 年0.75 元每股经营算,则合理价值区间为14.25-16.5 元。建议询价区间在13.5-15.8 之间。